每日債市評論[17年8月11日] 建業地產發出正面盈利預告

債券投資部 2017年8月11日

 每日債市焦點

重點新聞

  • 建業地產公布,預計2017年首半年的純利與2016年同期相比,將錄得不低於50%之增幅。建業地產認為,該增長主要由於2017年首半年期間的營業額增加、毛利增加及投資物業公平值收益計入損益所致。

  • 世茂房地產公布,截至2017年7月,公司及其附屬公司累計取得總合同銷售金額約為513.4億元人民幣,按年上升30%;總合同銷售面積約為308萬平方米,按年上升9%。

  • 寶龍地產公布,截至2017年7月,公司及其附屬公司累計取得總合同銷售金額約為106.3億元人民幣,按年上升22.6%;總合同銷售面積約為77.2萬平方米,按年上升0.5%。

債券評論

債券名稱 淨到期收益率* 評論
CENCHI 8.000% 28Jan2020 Corp (USD)
建業地產股份有限公司
6.24% 這張發行人為建業地產股份有限公司、2020年到期、非投資級別 B+ / N.R(標準普爾/惠譽)的美元債券於過去一個月上升0.28%。最新的債券賣出價為103.31,淨到期收益率為6.24%,淨最低收益率4.01%。
SHIMAO 8.375% 10Feb2022 Corp (USD)
世茂房地產控股有限公司
5.44% 這張發行人為世茂房地產控股有限公司、2022到期、非投資級別 BB / BBB-(標準普爾/惠譽)的美元債券於過去一個月下跌0.07%。最新的債券賣出價為110.65,淨到期收益率為5.44%,淨最低收益率3.67%。
PWRLNG 5.950% 19Jul2020 Corp (USD)
寶龍地產控股有限公司
6.08% 這張發行人為寶龍地產控股有限公司、2020年到期、非投資級別 B- / N.R(標準普爾/惠譽)的美元債券於過去一個月下跌0.22%。最新的債券賣出價為98.97,淨到期收益率為6.08%。
資料來源:奕豐金融
數據截至2017年8月10日
淨到期收益率乃扣除應計利息、處理指示費用及預計平台服務費。

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風險披露聲明

投資債券的主要風險 

  • 信貸風險--債券附帶發行人違責的風險。另一點應注意的是,信貸評級機構給予的信貸評級並非對發行人信用可靠程度的保證;
  • 流通風險--某些債券的次級市場可能並不活躍,令投資者難以甚至無法在債券到期前將之出售;及
  • 利率風險--債券較易受到利率波動的影響。一般來說,利率上升,債券價格便會下跌;及
  • 匯率風險--如果債券以外幣訂價,持有人將要面對匯率波動的風險。若債券持有人將收回的外幣本金及利息兌換為本地貨幣時適值外幣貶值,其收益將會減少;及
  • 事件風險--每當發債機構進行合併或收購等企業活動,其信貸評級可能會下調。此外,若發債機構須發行大量新債以集資進行企業重組活動,該公司贖回現有債券的能力亦會減弱。

投資高收益債券的主要風險 

  • 較高的信貸風險--高收益債券的評級通常低於投資級別,或不獲評級,因此涉及的發行人違責風險往往較高;
  • 受制於經濟週期的轉變--經濟下滑時,高收益債券價值的跌幅往往會較投資級別債券為大,原因是(i) 投資者會較為審慎,不願承擔風險;(ii) 違責風險加劇。

具有某些特點的債券 

某些債券可能別具特點及風險,投資時須格外注意。這些債券包括:
  • 屬永續性質的債券,其利息派付取決於發行人在非常長遠的時間內的存續能力;
  • 後償債券,發行人一旦清盤,投資者只可在其他優先債權人獲還款後才可取回本金;
  • 可贖回的債券,當發行人在債券到期前行使贖回權,投資者便會面對再投資風險;
  • 具有浮息及/或延遲派付利息條款的債券,投資者無法確定將收取的利息金額及利息派付的時間;
  • 可延遲到期日的債券,投資者沒有一個訂明償還本金的確實時間表;
  • 屬可換股或可交換性質的債券,投資者須同時承受股票及債券的投資風險;及/或
  • 具有或然撇減或彌補虧損特點的債券。當發生觸發事件時,這些債券可能會作全數或部分撇帳,或轉換為普通股。

附註 

  • 有關未經證監會核准債券之警告:本文件內容未經香港任何規管當局審核。 閣下應就有關要約謹慎行事。如對本文件內容之任何部分有任何疑問, 閣下應尋求獨立專業意見。
  • 證監會認可不等如對該產品作出推介或認許,亦不是對該產品的商業利弊或表現作出保證,更不代表該產品適合所有投資者,或認許該產品適合任何個別投資者或任何類別的投資者。
  • 有關報價僅為指示價格,可予變更。


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新發行債券

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債券名稱 日期 狀態
Jiangsu Nantong Sanjian International Co., Ltd.
JSNTCO Oct2020 Corp (USD) 19 Oct 2017 截止
Zhongrong International Resources Co., Ltd
ZHNBND Oct2020 Corp (USD) 19 Oct 2017 截止
Gemstones International Limited
LVGEM 8.500% 15Aug2020 Corp (USD) *Re-tap* 17 Oct 2017 截止
Yinson Juniper Ltd
YNSMK Perpetual Corp (USD) 28 Sep 2017 截止
Geo Coal International Pte. Ltd.
GERLSP Oct2022 Corp (USD) 27 Sep 2017 截止